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建材行业周报:浮玻淡季下行,部分厂家或受益原油下跌

发布时间:2015-01-26    研究机构:长江证券

报告要点。

市场表现。

玻璃板块周涨幅0.31%,管材板块涨幅为1.72%,分别跑赢沪深300指数2.06个百分点和跑赢3.47个百分点。本周领涨前三瑞泰科技、棱光实业、开尔新材,领跌前三名为深天地A、国栋建设、扬子新材(002652)。

玻璃:浮玻市场偏淡运行,光伏原片供给充足价格难有利好。

本周国内浮法玻璃均价为1253元/吨,较上周跌8.28元/吨。12月平板玻璃产量6214万重箱,同降0.3%,14全年产量7.93亿重箱,累计同增1.1%,增速比前11月收窄1.3个百分点。房屋施工面积12月当月同降21.1%,累计同增9.2%,累计增速创新低,竣工面积12月当月同增1.1%,累计同增5.9%。由于供需双向的压力,我们判断浮玻市场在2015年难有趋势改善,但值得关注原油下跌对原材料端的助益,特别是对使用石油焦、煤焦油等燃料的企业。

玻纤:无碱粗纱需求良好库存低位。

无碱粗纱库存维持低位,其余品种年底市场寡淡,库存均有不同程度增加。近期风电市场需求维持良好态势,受此支撑无碱粗纱运行良好,我们判断至少明年上半年市场仍将保持景气高位,下半年或面临一定产能压力。

工业萘止跌回升,萘系报价下跌,环氧下跌及三代减水剂环比持平。

工业萘环比↑7.6%,萘系减水剂环比↓4.5%;环氧乙烷环比↓5.9%,聚羧酸减水剂环比持平。原材料底部反弹,但受下游需求影响,收入端出现萎缩,同时终端价格惯性下滑,减水剂盈利受益油价下跌较为有限。美废均价197.58美元/吨(环比↓1.6%);树脂价格—PVC↓3.9%、HDPE↓0.5%,PP↓0.6%。

推荐组合:纳川股份、洛阳玻璃股份、长海、雨虹、伟星。

纳川股份:我们预计公司业绩拐点即将出现,管网与新能源汽车均是政策驱动的产业,2015年公司有望迎来主题与业绩齐升:地下管廊建设财政首次发文给予资金支撑,福州万润获取订单开门红,传统和新资产有望在15年或成双击。

洛阳玻璃:我们建议重点关注港股洛阳玻璃股份,在此次资产置换后洛玻资产转换为盈利能力较强的超薄玻璃,港股存在明显低估。

此外,我们继续推荐伟星新材、东方雨虹和长海股份。

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