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扬子新材:未来功能型涂层板领军企业

发布时间:2012-01-17    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

功能型有机涂层板需求潜力巨大。未来5年普通型有机涂层板的需求基本不再增长,增量主要为功能型有机涂层板。功能型有机涂层板市场未来将受益于建筑、IT、食品饮料、医药、化妆品行业对生产环境特殊要求的提高而带来的巨大市场机会。功能型有机涂层板的占比将从13%提高到2015年的32%。

未来功能型涂层板领军企业。公司在技术门槛较高的功能型涂层板市场占有率稳步提升,2010年市场占有率为7.25%。随着募投项目的投产,公司在这一高技术含量领域的优势将进一步扩大。

公司优势。公司以薄规格、功能型产品作为发展方向,与宝钢等大型钢铁企业形成差异化竞争;销售贴近市场和客户,保障了服务和供应的及时性;柔性化生产满足行业型号多、批量小的特点。

业绩预测及估值。我们测算公司2011年、2012年的每股收益分别为0.72元(增发摊薄后为0.54元)和0.64元。公司是国内功能型有机涂层板的龙头企业之一,参考同类型上市公司--禾盛新材,我们认为上市首日公司2012年的合理PE应该为18~20倍,对应上市首日股价在11.52~12.80元。

申请时请注明股票名称